这首诗是《菩萨蛮五首》中的第二首，对第一首的回应。难道主人公不愿意回到家中吗？可是自己求取功名不得，又怎能轻言回去呢？“人人尽说江南好。游人只合江南老。”写得多美！但这种美，不是靠意象的美而烘托，却是靠浓挚的情感，而且是经过理性的浸润后的浓挚的情感动人。江南之美，甲于天下，但寓居在此，逃避战乱的人，又怎么会有归属感？故这两句是沉郁的。“春水碧于天”是江南风景之美，江南水的碧绿，比天色的碧蓝更美。“画船听雨 眠”是江南生活之美，在碧于天的江水上，卧在画船之中听那潇潇雨声，这种生活和中原的战乱比较起来，是何等的闲适自在。前二句的沉郁，与后二句的空灵，就形成了难以言喻的艺术张力。
过片暗用卓文君之典。汉时蜀人司马相如，与巨富卓王孙之女卓文君私奔，因卓王孙宣布与文君断绝关系，司马相如就令文君当垆，自己穿着短裤，在大街上洗涤酒器。所以“垆边人似月。皓腕凝霜雪”，垆就是酒垆，垆边人指的就是自己的妻子，也就是上一首中“绿窗人”。主人公何尝不思念这位面如皎月、肤色赛霜雪的妻子？
最后两句是抒情，抒发了想回故乡勒欲归不得的盘旋郁结的苦衷。 这抒情体现了花间词特点，虽直抒胸臆，却又婉转含蓄，饶有韵致。说“莫还乡”实则正由于想到了还乡。他没有用“不”字，用的是有叮嘱口吻的“莫”字，表现出了一种极深婉而沉痛的情意，你想还乡，而现在没有老，不能还乡，表现了对故乡欲归不得的盘旋郁结的苦衷。后面说“还乡须断肠”，这正是别人之所以敢跟你说“游人只合江南老”的理由，因为你回到那弥漫着战乱烽火的故乡，只会有断肠的悲哀。讲到这里再回头看“人人尽说江南好，游人只合江南老”，就会明白陈廷焯为什么赞美韦庄词“似直而纡，似达而郁”了。
这首词描写了江南水乡的风光美和人物美，既表现了诗人对江南水乡的依恋之情，也抒发了诗人飘泊难归的愁苦之感。
左丘明
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作诗真是学文余，余力犹将鲍谢俱。 流俗是非何足算，古人出处要衣图。 闲来籍草须寻侣，自起浇花不倩奴。 着却纶巾披鹤氅，中郎元住曲阿湖。
梦镜纷纭扰弃余，尚连许国守心俱。 投鞭绝笑保边策，聚米重寻破陇图。 天外悠悠回雁使，眼前扰扰牧猪奴。 移床试向春风坐，面旋飞霙卷一湖。
景色随生指顾间，踏翻香雪弄潺潺。 奏编谁上三千牍，宝带争拖十二环。 有底穷愁惟甔石，无多远意但盆山。 何时万顷沧波去，乞我扁舟自在閒。
通宵风撼天，清晓雪压蓬。 苍茫烟海涯，寂寞葭苇丛。 龙骧水犀手，有亦安所事。 洪波绛鼍翻，阴穴翠螭睡。 孰能乘此险，惟应汉戈船。 烱烱眸电闪，摇摇心旆悬。 排烟把醆笑，铁翁高了了。 阴云欣解剥，丽日廓清照。
盖代今推骨鲠臣，朝来有使到漳滨。 稍谙逆境宁非梦，不隔寒荄始是春。 菜甲旋锄聊诳口，茅堂新葺且怡神。 故应犹喜斯文在，风雨鸣鸡夜向晨。
